Manažment vkladov kapitálu do investičného majetku
Z hľadiska časových dimenzií môžeme finančné rozhodnutia o alokácii podnikového kapitálu deliť na:
a) finančné rozhodnutia o krátkodobej alokácií kapitálu – alokácia do obežných aktív
b) finančné rozhodnutia o dlhodobej alokácií kapitálu – rozhodnutia o vecnom investovaní a finančnom investovaní
Plánovanie projektov zahŕňa navrhovanie, hodnotenie, výber a schvaľovanie:
 vyhľadávanie a identifikácia
 formulácia cieľov, napr. min. výnosnosť projektu, návratnosť,...
 predbežné hodnotenie
 úprava odhadov
 ekonomické hodnotenie
 žiadosť o schválenie
 schválenie – prislúcha manažmentu
 plán kapitálových výdavkov
Proces navrhovania, hodnotenia, výberu a schvaľovania projektov je ovplyvňovaní klasifikáciou projektov, ktorú možno uskotočniť z rôznych hľadísk:
1) Podľa stupňa závislosti:
a) vzájomne sa vylučujúce projekty – prijatie jedného projektu obmedzuje výber alternatívnych projektov
b) navzájom nezávislé projekty – prijatie alebo zamietnutie projektu vôbec nezávisí od hodnotenia a prijatia iného projektu
c) závislé projekty – prijatie jedného projektu závisí od prijatia iného.
2) Podľa druhu prínosov vznikajúcich vplyvom:
a) zvýšenia hotovostných tokov (cash flow)
b) rozšírenia podnikania, predaja výrobkov a služieb
c) znížením rizika
d) zlepšenie pracovných a sociálnych podmienok pracovníkov podniku
3) Podľa veľkosti kapitálových výdavkov:
a) ťažiskové projekty
b) menšie projekty
c) nešpecifikované projekty
Hodnotenie efektívnosti investičných projektov
Metóda čistej súčasnej hodnoty
Patrí k najleším kritériám hodnotenia investičných projektov. Je založená na zohľadnení princípu časovej hodnoty peňazí. Pre podnik sú dôležité nielen celkové sumy peňažných príjmov z projektu, ale aj termíny, v ktorých peňažné príjmu prídu do podniku. „Peniaze, ktoré máme dnes, sú viac hodné, než peniaze, ktoré budeme mať zajtra.“ Ak máme hotovosť v súčasnoti môžeme ju investovať alebo spotrebovať.
Súčasná hodnota je súčasná hodnota peňažného príjmu, ktorý sa má získať v budúcnosti. Výpočet budúcich príjmov na ich súčasnú hodnotu sa robí diskontovaním
n
Súčasná hodnota = ∑ CFi .
i=1 (1 + r)i
CFi....n - peňažný príjem prvého až n-tého obdobia životnosti projektu
r – diskontná sadzba (prekážková sadzba, alternatívny náklady kapitálu)
Vnútorná miera výnosnosti
VMV je taká miera, pri ktorej sa súčasná hodnota peňažných príjmov z investičného projektu rovná kapitálovým výdavkom. Je to teda diskontná sadzba, pri ktorej sa čistá súčasná hodnota rovná 0.
n
-Kv + ∑ CFi . =