Analýza a prognózovanie vo financiách - otázka 15

Popíšte postup analýzy a prognózy  vplyvu rastu vládnych výdavkov – financovaných daňami  -  na úrok, platobnú bilanciu a ostatné trhy,  ak predpokladáte: keynesovsko-neokeynesovský prístup, scenár investičnej pasce a  fixný režim výmenného kurzu.

 

Scenár investičnej pasce predstavuje hypotetický stav ekonomiky, keď investície nereagujú na úrokovú mieru.

 

Scenár investičnej pasce:

Trh	Formovanie a podmienky rovnováhy	Výsledný stav
Kapitálu	dBd/P = S(Y*) = I = dBs/P	Y0, S0
Statkov	Y0 = f(N*)	N0
Práce	(w/P) = (w/P)*	(w/P)*
Peňazí	L(Y,i) = M/P	I,P
	w = (w/P).P	w

 

V prípade, že sa vláda rozhodne financovať vládne výdavky G daňami T (G = T), zvýšenie vládnych výdavkov na G pri daňovom krytí v rozsahu T znamená pokles disponibilných príjmov domácností a v dôsledku rozpočtového ohraničenia domávcností aj ich spoterby a úspor. Nová rovnováha úspor a investícií sa dosahuje pri vyššom dôchodku alebo pri vyššej úrokovej sadzbe (a konštatnom dôchodku). Pri konštatnej úrokovej sadzbe sa krivka IS opäť posunie doprava o G.

Dopyt domácností po spotrebných statkoch sa v dôsledku poklesu disponibilných príjmov zníži a každá jednotka agregátneho dopytu vyvoláva pokles dopytu domácností po spotrebných statkoch menej ako o jednu jednotku. Jednotka vládneho dopytu však súčasne zvýši agregátny dopyt, čím aj dopyt domácností po sukromnej spotrebe vzrastie o C’.G. Vytláčanie súkromného dopytu – spotreby tu zatiaľ neprebieha.

 

Proces obnovy rovnováhy kapitálového, peňažného trhu po prepojení na trh stakov má rast vládneho dopytu v scenári investičnej pasce nasledujúce dôsledky:

Rastie úrok. Za predpokladu úrokovo necitlivých súkromných investícií, tieto neklesajú. Rastie dôchodok v rozsahu vládnych výdavkov, rastie zamestnanosť, neklesá súkromná spotreba ani súkromné investície.

Þ Efekt vytláčania nenastáva

 

 

Kým financovanie vládnych výdavkov daňami vo všeobecnom modeli sa javilo z makroekonomického hľadiska neúčelné, nastáva v scenároch nie plného využitia zdrojov diametrálne odlišná situácia: v dôsledku rastu vládneho dopytu rastie výroba, dôchodok i zamestnanosť. V závislosti od konkrétneho scenára môžu rásť úrok a ceny.

 

V podmienkach fixného výmenného kurzu, za predpokladu medzinárodnej mobility kapitálu a pri exogénne danom exporte „automatickú“ obnovu rovnováhy platobnej bilancie zabezpečuje zmena úrokovej miery a zmena hladiny dôchodku. Rast vládnych výdavkov spôsobuje rast úrokových mier.