Platobna bilancia, derivaty MN MS

Platobná bilancia
Čo je to platobná bilancia a z čoho sa skladá?
? Platobná bilancia je súhrn platobných transakcií, ktoré sa realizujú medzi rezidentmi určitej krajiny a zvyškom sveta
? Skladá sa z troch častí:
1. Bežný účet
a) platby za dovoz a vývoz tovaru (obchodná bilancia)
b) platby za dovoz a vývoz služieb
c) bežné transfery (remitendy, prevod ziskov, dividendy...)
2. Kapitálový účet
a) platby súvisiace s presunom kapitálu a fin. aktív
b) nákupy a predaje oficiálnych štátnych rezerv
3. Verejné vyrovnanie
(zvýšenie/zníženie dev. rezerv, pôžičky zo zahr., alokácie
SDR, pôžičky od MMF)


Aké stavy môže nadobúdať obchodná a plat. bilancia?
Obchodná bilancia (dovoz a vývoz tovarov) môže byť:
? vyrovnaná (dovoz sa približne rovná vývozu)
? pasívna (dovoz je vyšší ako vývoz)
? aktívna (dovoz je menší ako vývoz)

Platobná bilancia (bežný a kapitálový účet) môže mať:
? vyrovnané saldo (obchodné a kapitálové platby sú vyrovnané)
? prebytok (do ekonomiky prišlo viac platieb ako odišlo)
? deficit (z ekonomiky odišlo viac platieb ako prišlo)

Ako možno riešiť nerovnováhu platobnej bilancie?

1. externé metódy riešenia ex-ante deficitu
? diferencovaný prístup k transakciám s cudzinou
? clá, vývozné podpory, dovozné kvóty, licencie, dane, reštrikcie pohybu kapitálu
2. interné metódy riešenia ex-ante deficitu
? ovplyvňovanie domáceho podnikateľského prostredia
? zmeny menovej a fiškálnej politiky, zmeny úrokovej miery, redukovanie fondov (rozpočtu), zmeny daní
? vedú k prílevu kapitálu alebo zlepšeniu obch. bilancie
3. riešenie ex-post deficitu (skutočného deficitu)
? platby zlatom, menovými rezervami, pôžičkami, kompenzačnými obchodmi, facilitami MMF
4. zmeny menového kurzu

Ako súvisia pevné menové kurzy a deficit PB?
Nadhodnotený pevný menový kurz spôsobuje odliv peňazí z ekonomiky, pretože obchodníci využívajú trhovú medzeru. V praxi sú pevné menové kurzy spojené s tvrdými opatreniami proti pohybu kapitálu, takže tento prípad
je nepravdepodobný – viď Čína). Výsledkom tohto príkladu je devalvácia.


Ako súvisí pevný menový kurz a PB?
? Prebytok možno udržať, ale rastú devízové rezervy v našej krajine
? Krajina s podhodnotenou menou nemusí byť donútená k revalvácii
? Podhodnotený kurz je veľmi výhodný pre exportérov, pretože naše exporty sú pre zahraničie relatívne lacné

Ako súvisia pohyblivé menové kurzy a PB
? predpoklad ceteris paribus
? pri pasívnej obchodnej bilancii kurz domácej meny klesá
predražujú sa dovozy a tým sa obmedzuje dovoz
zlacňujú sa vývozy a tým sa podporuje dovoz
tým sa vyrovnáva celková obchodná bilancia
? pri aktívnej obchodnej bilancii kurz domácej meny stúpa
predražujú sa vývozy, tým sa obmedzuje dovoz
zlacňujú sa dovozy, tým sa podporuje dovoz
? Pri kapitálovom a finančnom účte vchádzajú do úvahy aj faktory domáceho podnikateľského prostredia a špekulácie
? Národná banka môže ovplyvňovať kurz nepriamo - úrokovými mierami, trhovými opatreniami, vyhláseniami, povinnými minimálnymi rezervami,...


Deriváty

Čo sú to deriváty a ako ich charakterizujeme?
? termínové obchody s rôznymi podkladovými aktívami

sú to finančné nástroje:
? ktorých hodnota sa mení v závislosti na zmene úrokovej miery, cien CP, cien komodít v ČASE
? nevyžadujú veľkú počiatočnú investíciu
? vyrovnanie obchodov prebieha v budúcnosti
deriváty slúžia na:
? generovanie zisku pre tvorcov trhu
? zaisťovanie (hedging)
? špekulácie (speculation)
? ako forma odmeny
? podvody

Menové systémy
Charakterizujte pojem menový systém
? Medzinárodný menový systém tvoria pravidlá a procedúry podľa ktorých sú vymieňané národné meny navzájom vo svetovom obchode. Takýto systém je potrebný na definovanie bežných štandardov hodnoty svetových mien.

? Od 19. storočia môžeme sledovať zložitý proces formovania dnešnej podoby medzinárodného menového systému, tento vývoj však musíme chápať aj v súvislosti s dramatickými zmenami v celom hospodárskom a politickom živote.
? zlatý štandard
? dolárový štandard (Bretton-woodsky MS)
? systém pohyblivých menových kurzov (Kingstonský MS)

Charakterizujte Bretton-woodsky men. systém

? Celá sústava sa opierala o pevné menové kurzy. Parity jednotlivých mien krajín, ktoré sa na nej zúčastňovali, sa vyjadrovali zároveň v zlate a americkom dolári. Trhové menové kurzy mohli oscilovať okolo parity v rozmedzí ±1 %.

? Napriek tomu, že bol zrušený zlatý štandard, zlato naďalej vystupovalo vo funkcii svetových peňazí a používalo sa na vyrovnávanie schodkov platobných bilancií aj ako medzinárodný platobný prostriedok.

? Pri medzinárodných zúčtovacích operáciách a ako rezerva sa používali aj niektoré národné meny - tzv. svetové rezervné meny. prvou svetovou rezervnou menou sa stáva americký dolár, ktorý libru šterlingov odsúva na druhé miesto.

? Americká vláda sa zaviazala, že zahraničným centrálnym bankám bude vymieňať doláre za zlato, a to na základe zlatej parity dolára (oficiálnej ceny zlata vyjadrenej v USD), ktorá sa zaviedla roku 1934: 1 tróyska unca (približne 31,1035 gramu) zlata = 35 USD. Prostredníctvom amerického dolára sa hlavné meny stali vymeniteľné za zlato.

? Zmeny menových parít, t. j. pomerov menovej jednotky k zlatu alebo k inej mene vymeniteľnej za zlato, zvyčajne devalváciou, sa pri jednotlivých menách mohli uskutočniť iba v povolenom rozsahu: do 10 % bez predbežného súhlasu MMF, nad 10 % len pri tzv. Fundamentálnej nerovnováhe, a po odhlasovaní členmi MMF.

? Pôžičky MMF pri nerovnováhach PB