Analýza a prognózovanie vo financiách - otázka 15

<p class="MsoBodyText">Popíšte postup analýzy a prognózy  vplyvu rastu vládnych výdavkov – financovaných daňami  -  na úrok, platobnú bilanciu a ostatné trhy,  ak predpokladáte: keynesovsko-neokeynesovský prístup, scenár investičnej pasce a  fixný režim výmenného kurzu.</p> <p class="MsoNormal"> </p> <p class="MsoNormal">Scenár investičnej pasce predstavuje hypotetický stav ekonomiky, keď ekonomika/zahranicne-investicie-soc/" class="wiki-link" title="Viac o: investície">investície nereagujú na úrokovú mieru.</p> <p class="MsoNormal"> </p>

Scenár investičnej pasce:

<p class="MsoNormal">Trh</p>

<p class="MsoNormal">Formovanie a podmienky rovnováhy</p>

<p class="MsoNormal">Výsledný stav</p>

<p class="MsoNormal">Kapitálu</p>

<p class="MsoNormal">dBd/P = S(Y*) = I = dBs/P</p>

<p align="center" style="text-align: center;" class="MsoNormal">Y0, S0</p>

<p class="MsoNormal">Statkov</p>

<p class="MsoNormal">Y0 = f(N*)</p>

<p align="center" style="text-align: center;" class="MsoNormal">N0</p>

<p class="MsoNormal">Práce</p>

<p class="MsoNormal">(w/P) = (w/P)*</p>

<p align="center" style="text-align: center;" class="MsoNormal">(w/P)*</p>

<p class="MsoNormal">Peňazí</p>

<p class="MsoNormal">L(Y,i) = M/P</p>

<p align="center" style="text-align: center;" class="MsoNormal">I,P</p>

<p class="MsoNormal"> </p>

<p class="MsoNormal">w = (w/P).P</p>

<p align="center" style="text-align: center;" class="MsoNormal">w</p>

<p class="MsoNormal"> </p> <p class="MsoNormal">V prípade, že sa vláda rozhodne financovať vládne výdavky G daňami T (G = T), zvýšenie vládnych výdavkov na G pri daňovom krytí v rozsahu T znamená pokles disponibilných príjmov domácností a v dôsledku rozpočtového ohraničenia domávcností aj ich spoterby a úspor. Nová rovnováha úspor a investícií sa dosahuje pri vyššom dôchodku alebo pri vyššej úrokovej sadzbe (a konštatnom dôchodku). Pri konštatnej úrokovej sadzbe sa krivka IS opäť posunie doprava o G.</p> <p class="MsoNormal">Dopyt domácností po spotrebných statkoch sa v dôsledku poklesu disponibilných príjmov zníži a každá jednotka agregátneho dopytu vyvoláva pokles dopytu domácností po spotrebných statkoch menej ako o jednu jednotku. Jednotka vládneho dopytu však súčasne zvýši ponuka/" class="wiki-link" title="Viac o: agregátny dopyt">agregátny dopyt, čím aj dopyt domácností po sukromnej spotrebe vzrastie o C’.G. Vytláčanie súkromného dopytu – spotreby tu zatiaľ neprebieha.</p> <p class="MsoNormal"> </p> <p class="MsoNormal">Proces obnovy rovnováhy kapitálového, peňažného trhu po prepojení na trh stakov má rast vládneho dopytu v scenári investičnej pasce nasledujúce dôsledky:</p> <p class="MsoNormal">Rastie úrok. Za predpokladu úrokovo necitlivých súkromných investícií, tieto neklesajú. Rastie dôchodok v rozsahu vládnych výdavkov, rastie zamestnanosť, neklesá súkromná spotreba ani súkromné investície.</p> <p class="MsoNormal">Þ <strong>Efekt vytláčania nenastáva</strong></p> <p class="MsoNormal"> </p> <p align="center" style="text-align: center;" class="MsoNormal"></p> <p class="MsoNormal"> </p> <p class="MsoNormal">Kým financovanie vládnych výdavkov daňami vo všeobecnom modeli sa javilo z makroekonomického hľadiska neúčelné, nastáva v scenároch nie plného využitia zdrojov diametrálne odlišná situácia: v dôsledku rastu vládneho dopytu rastie výroba, dôchodok i zamestnanosť. V závislosti od konkrétneho scenára môžu rásť úrok a ceny. </p> <p class="MsoNormal"> </p> <p class="MsoNormal">V podmienkach fixného výmenného kurzu, za predpokladu medzinárodnej mobility kapitálu a pri exogénne danom exporte „automatickú“ obnovu rovnováhy platobnej bilancie zabezpečuje zmena úrokovej miery a zmena hladiny dôchodku. Rast vládnych výdavkov spôsobuje rast úrokových mier.</p>