Platobná bilancia Čo je to platobná bilancia a z čoho sa skladá? ? Platobná bilancia je súhrn platobných transakcií, ktoré sa realizujú medzi rezidentmi určitej krajiny a zvyškom sveta

? Skladá sa z troch častí:

1. Bežný účet

a) platby za dovoz a vývoz tovaru (obchodná bilancia) b) platby za dovoz a vývoz služieb c) bežné transfery (remitendy, prevod ziskov, dividendy...)

2. Kapitálový účet

a) platby súvisiace s presunom kapitálu a fin. aktív b) nákupy a predaje oficiálnych štátnych rezerv

3. Verejné vyrovnanie

(zvýšenie/zníženie dev. rezerv, pôžičky zo zahr., alokácie SDR, pôžičky od MMF)

Aké stavy môže nadobúdať obchodná a plat. bilancia?

Obchodná bilancia (dovoz a vývoz tovarov) môže byť:

? vyrovnaná (dovoz sa približne rovná vývozu) ? pasívna (dovoz je vyšší ako vývoz) ? aktívna (dovoz je menší ako vývoz)

Platobná bilancia (bežný a kapitálový účet) môže mať:

? vyrovnané saldo (obchodné a kapitálové platby sú vyrovnané) ? prebytok (do ekonomiky prišlo viac platieb ako odišlo) ? deficit (z ekonomiky odišlo viac platieb ako prišlo)

Ako možno riešiť nerovnováhu platobnej bilancie?

  • 1. externé metódy riešenia ex-ante deficitu
? diferencovaný prístup k transakciám s cudzinou ? clá, vývozné podpory, dovozné kvóty, licencie, dane, reštrikcie pohybu kapitálu

  • 2. interné metódy riešenia ex-ante deficitu
? ovplyvňovanie domáceho podnikateľského prostredia ? zmeny menovej a fiškálnej politiky, zmeny úrokovej miery, redukovanie fondov (rozpočtu), zmeny daní ? vedú k prílevu kapitálu alebo zlepšeniu obch. bilancie

  • 3. riešenie ex-post deficitu (skutočného deficitu)
? platby zlatom, menovými rezervami, pôžičkami, kompenzačnými obchodmi, facilitami MMF

  • 4. zmeny menového kurzu

Ako súvisia pevné menové kurzy a deficit PB? Nadhodnotený pevný menový kurz spôsobuje odliv peňazí z ekonomiky, pretože obchodníci využívajú trhovú medzeru. V praxi sú pevné menové kurzy spojené s tvrdými opatreniami proti pohybu kapitálu, takže tento prípad je nepravdepodobný – viď Čína). Výsledkom tohto príkladu je devalvácia.

Ako súvisí pevný menový kurz a PB? ? Prebytok možno udržať, ale rastú devízové rezervy v našej krajine ? Krajina s podhodnotenou menou nemusí byť donútená k revalvácii ? Podhodnotený kurz je veľmi výhodný pre exportérov, pretože naše exporty sú pre zahraničie relatívne lacné

Ako súvisia pohyblivé menové kurzy a PB ? predpoklad ceteris paribus ? pri pasívnej obchodnej bilancii kurz domácej meny klesá predražujú sa dovozy a tým sa obmedzuje dovoz zlacňujú sa vývozy a tým sa podporuje dovoz tým sa vyrovnáva celková obchodná bilancia ? pri aktívnej obchodnej bilancii kurz domácej meny stúpa predražujú sa vývozy, tým sa obmedzuje dovoz zlacňujú sa dovozy, tým sa podporuje dovoz ? Pri kapitálovom a finančnom účte vchádzajú do úvahy aj faktory domáceho podnikateľského prostredia a špekulácie ? Národná banka môže ovplyvňovať kurz nepriamo - úrokovými mierami, trhovými opatreniami, vyhláseniami, povinnými minimálnymi rezervami,...

Deriváty

Čo sú to deriváty a ako ich charakterizujeme? ? termínové obchody s rôznymi podkladovými aktívami

sú to finančné nástroje:

? ktorých hodnota sa mení v závislosti na zmene úrokovej miery, cien CP, cien komodít v ČASE ? nevyžadujú veľkú počiatočnú investíciu ? vyrovnanie obchodov prebieha v budúcnosti

deriváty slúžia na:

? generovanie zisku pre tvorcov trhu ? zaisťovanie (hedging) ? špekulácie (speculation) ? ako forma odmeny ? podvody

Menové systémy Charakterizujte pojem menový systém ? Medzinárodný menový systém tvoria pravidlá a procedúry podľa ktorých sú vymieňané národné meny navzájom vo svetovom obchode. Takýto systém je potrebný na definovanie bežných štandardov hodnoty svetových mien.

? Od 19. storočia môžeme sledovať zložitý proces formovania dnešnej podoby medzinárodného menového systému, tento vývoj však musíme chápať aj v súvislosti s dramatickými zmenami v celom hospodárskom a politickom živote. ? zlatý štandard ? dolárový štandard (Bretton-woodsky MS) ? systém pohyblivých menových kurzov (Kingstonský MS)

Charakterizujte Bretton-woodsky men. systém

? Celá sústava sa opierala o pevné menové kurzy. Parity jednotlivých mien krajín, ktoré sa na nej zúčastňovali, sa vyjadrovali zároveň v zlate a americkom dolári. Trhové menové kurzy mohli oscilovať okolo parity v rozmedzí ±1 %.

? Napriek tomu, že bol zrušený zlatý štandard, zlato naďalej vystupovalo vo funkcii svetových peňazí a používalo sa na vyrovnávanie schodkov platobných bilancií aj ako medzinárodný platobný prostriedok.

? Pri medzinárodných zúčtovacích operáciách a ako rezerva sa používali aj niektoré národné meny - tzv. svetové rezervné meny. prvou svetovou rezervnou menou sa stáva americký dolár, ktorý libru šterlingov odsúva na druhé miesto.

? Americká vláda sa zaviazala, že zahraničným centrálnym bankám bude vymieňať doláre za zlato, a to na základe zlatej parity dolára (oficiálnej ceny zlata vyjadrenej v USD), ktorá sa zaviedla roku 1934: 1 tróyska unca (približne 31,1035 gramu) zlata = 35 USD. Prostredníctvom amerického dolára sa hlavné meny stali vymeniteľné za zlato.

? Zmeny menových parít, t. j. pomerov menovej jednotky k zlatu alebo k inej mene vymeniteľnej za zlato, zvyčajne devalváciou, sa pri jednotlivých menách mohli uskutočniť iba v povolenom rozsahu: do 10 % bez predbežného súhlasu MMF, nad 10 % len pri tzv. Fundamentálnej nerovnováhe, a po odhlasovaní členmi MMF.

? Pôžičky MMF pri nerovnováhach PB